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We are happy to announce the publication of our paper on “How to Issue a Central Bank Digital Currency” by the Swiss National Bank.

With the emergence of Bitcoin and recently proposed stablecoins from BigTechs, such as Diem (formerly Libra), central banks face a choice of either leaving the field to private actors or offering their own digital alternative to physical cash. We do not address whether a central bank should issue a central bank digital currency (CBDC). Instead, we demonstrate how a central bank could do so, if desired or needed. We propose a token-based system without distributed ledger technology and show how earlier-deployed, software-only electronic cash can be improved upon to preserve transaction privacy, meet regulatory requirements in a compelling way, and offer a level of quantum-resistant protection against systemic privacy risk. Neither monetary policy nor financial stability would be materially affected because our CBDC would replicate physical cash rather than bank deposits.

Wir freuen uns, die Veröffentlichung unseres Papiers “How to Issue a Central Bank Digital Currency” durch die Schweizerische Nationalbank bekannt zu geben.

Mit dem Aufkommen von Bitcoin und kürzlich vorgeschlagenen Stablecoins von BigTechs, wie Diem (ehemals Libra), stehen Zentralbanken vor der Wahl, das Feld entweder privaten Akteuren zu überlassen oder eine eigene digitale Alternative zu physischem Bargeld anzubieten. Wir gehen nicht darauf ein, ob eine Zentralbank eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) herausgeben sollte. Stattdessen zeigen wir, wie eine Zentralbank dies tun könnte, falls gewünscht oder erforderlich. Wir schlagen ein Token-basiertes System ohne Distributed-Ledger-Technologie vor und zeigen, wie früher eingesetztes, reines Software-elektronisches Bargeld verbessert werden kann, um die Privatsphäre von Transaktionen zu bewahren, regulatorische Anforderungen auf überzeugende Weise zu erfüllen und ein gewisses Maß an quantenresistentem Schutz gegen systemische Datenschutzrisiken zu bieten. Weder die Geldpolitik noch die Finanzstabilität würden wesentlich beeinträchtigt, da unser CBDC physisches Bargeld und nicht Bankeinlagen nachbilden würde.

(Quelle: Schweizer Nationalbank)